【合纵快讯】降准如期而至,心理影响大于实际作用

2015年2月5日 17:56 阅读 187
事件
时隔两年多之后, 央行自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时,对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点,对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。粗略测算,此次释放的基础货币约在6000亿元左右。这是自去年11月21日央行宣布降息以来,货币政策再次宽松化。
背景
中国经济环境内忧外患。人民币汇率贬值,资金外流;存款保险制度推出在即,实体经济转型,房地产等支柱行业萎靡不振, 2014年GDP同比增长7.4%,滑落至24年来谷底,1月CPI或低于1%,经济下行通缩风险加剧,央行宽松压力加大。
影响
1未来总量宽松政策有望成为货币政策的主力
本次降准对于缓解流动性紧张、降低金融市场利率和缓解经济下降速度有一定的效果,但是现有政策还不足以扭转正在下滑的经济。在降准的同时,央行还强调,“将继续实施稳健的货币政策,保持松紧适度。”央行货币政策正向常态化回归,未来总量宽松政策有望成为货币政策的主力。
2对股市的调整起到减缓作用
虽然此次降准央行意在提振实体经济,但对股市依然有影响。尽管这次降准对市场的影响可能不及上次降息对市场猛烈的刺激作用,而且现阶段仍然处于去杠杆过程,但我们预计本次降准将会对股市的调整将起到减缓作用。
3心理影响大于实际作用,长期利好
对一二线城市来说,市场供需基本平衡甚至供不应求,受此次降准影响或许较大,楼市资金面或将明显好转。而对于一些楼市库存压力较大城市来说,此番降准尚不足以化解房企库存压力和资金现况的窘迫,但有利于提振楼市信心。目前惠州库存大,短期内,央行放松银根对惠州楼市量价不会产生明显影响,市场仍是以去库存为主调。虽然降准在短期内没有明显作用,但信号意义明显,货币政策越来越宽松是大势所趋,这对房地产这种资金密集型行业来说,是长期利好。

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