重新定义汽车

2016年1月19日 17:46 阅读 4608

澄泓研究理念:让研报变诚实,使投资更简单。


澄泓研究•新视界工作室团队:简放、Jirachi、散人gjjn538、大徐、明日花开、后来居上_dioyan、东海jack、杨长雍


【事件】



1月16日,第六届全球新能源汽车大会(GNEV6)在广州盛大开幕,大会以“重新定义汽车——新技术、新模式、新生态”为主题,为汽车工业的变革插上想象的翅膀。


1、专家观点:


GNEV大会主席、第一电动网CEO庞义:2015年是见证奇迹的一年,中国的新能源汽车产量完成了一个令所有人都无法想象的数据,37.9万辆!这是汽车工业发展历史上从来没有过的速度,这也是中国汽车工业发展史上从来没有过的速度。为什么会有这么巨大的增长,这是一场政策红利的盛宴,是中国政府无与伦比的政策组合,包括两级财政补贴、燃油排放限制值、部分核心城市的限行限购,取消新能源汽车购置税,以及部分地方高速通路通行车、停车费的优惠,还包括各级政府数以百亿级的资金投入,一揽子全世界绝无仅有的政策组合在两年时间内被点燃,迅速以爆炸式的速度在增长。在政策红利之后,有哪个接力棒可以将这个棒接过去,将这个巨大的市场从37.9万辆顺利推到100万辆、200万辆、500万辆的规模,这是一个非常核心的问题,在政策红利之后,技术红利在哪里?是移动互联网,在移动互联网背景下用户获得了重新定义产品的能力和意愿,需要业内专业人士把他们的意愿变成现实,这四个趋势就是电动化+智能化+轻量化+汽车共享,也就是业内工作者把用户的意愿和希望转成现实的具体技术手段、技术路径。这是一场跨越十年的变革,如果我们在今天看未来十年,有很多假设,但是一条假设会成真,就是疯狂探索和变革的人会获得巨大的成功。


中国汽车工业协会副秘书长叶盛基:新能源汽车是战略性新兴产业,战略性新兴产业绝对不是一朝一夕的事,绝对不是一蹴而就的事,需要一个长期的积累和准备,需要一步一步地、脚踏实地地走,也正因为这样,需要在产业化进程过程中,去协同推进各个事项、稳抓稳打,要逐步系统培育整个新能源汽车产业链,更好地推进建设基础设施、完善使用环境,系统地推进,包括整车和各关键零部件的有关技术的突破。


长江汽车董事长曹忠:互联网、物联网、储能技术、清洁能源和汽车的结合,是穿透历史的三大文明的融合,互联网文明、电力文明、汽车文明将在这里融合。融合的产品到底是什么?电动化、智能化以及轻量化和汽车共享,这些概念可以分成两大类:第一大类是车是什么?第二大类是消费模式会发生什么?所有的东西无外乎这两点。现在用的传统汽车可以定义为机械产品,是由发动机、变速器和离合器、传动轴构成的,传统汽车好与不好,品质高与低,主要取决于这些东西,这些东西代表了传统车等级和它的功能。现在重新定义的电动车核心构成是什么?毕竟是一个车,所以首先要解决汽车的电动化问题,才能解决智能化问题,最后解决消费模式、细分市场问题。因此,未来的电动车首先是一个电器产品,我们全新开发的轮边电机驱动桥,这个产品一定在未来替代发动机、变速器、传动轴,这个轮边电机驱动桥我们把这五个环节集成一个,未来电动车只在轮胎传动部分是机械的,剩下的部分全部是电气化,电气化实现之后,传感技术就会得到广泛应用,传统的技术结合数字化技术,就能改善产品功能,提升消费者体验,所有手机上的服务也可以移植到汽车中,在汽车和手机都可以,汽车互联网数据如何处理,如何应用,这才是汽车和互联网结合的根本。


2、2016销量预测



在本次大会上,康迪董事长胡晓明、知豆销售副总经理陈阔、奇瑞新能源副总经理孙卫健、北汽新能源营销公司副总经理何斌、江淮乘用车销售公司副总经理张金汉、广汽乘用车新能源分公司副总经理余景开对2016年各自品牌的新能源汽车销量进行了预测:



【“重新定义汽车”引发的思考】


问:通过本次大会的主题:“重新定义汽车”,大家是怎么理解的?


简放:经过多年高速发展,汽车已经成为人们必不可少的生活工具,但伴随着石油能源的日益减少以及污染问题越来越严重,清洁能源被逐步重视,12月份,巴黎峰会成功召开,发展低碳经济已经成为全球共识,按照规划,到2030年我国单位GDP二氧化碳排放相比2005年下降60-65%。巴黎峰会上包括德国、英国和美国加州等在内的ZEV联盟宣布到2050年将全面禁止传统动力汽车销售,倒逼传统车企转向新能源汽车。从国内传统车企巨头的规划来看,明年将开始全面发力新能源汽车,中国版的“ZEV”近在眼前。


杨长雍:刚刚过去的2015年,尽管国内车市低增长成为新常态,但是在一系列利好政策的影响下,国内新能源汽车市场却呈现出一番好景象。据数据显示,2015年新能源汽车累计生产突破30万辆,超越美国成为全球最大的新能源汽车生产国和第一大市场。过去几十年,受制于技术、资本、品牌等要素,中国汽车产业发展举步维艰,始终在追赶国外汽车产业的脚步。现在新能源汽车逐渐兴起,中国具备天时地利人和,无论是国家层面,还是企业层面,都希望抓住机会实现弯道超车。新能源汽车正在成为中国汽车行业前所未有的机会。新能源汽车是汽车产业的巨大变革,会改变整个汽车产业的生态格局。目前国内互联网巨头阿里巴巴、百度、乐视等都开始进军新能源汽车领域,基于此新能源汽车正在开启一个全新的时代,正在引领着汽车行业新一轮的革命,新能源汽车正在重新定义汽车。


所以,新能源汽车领域就是当年起步时期的互联网,从不被看好到逐渐成为主流,当具备巨大的投资价值。


大徐:未来的汽车应该是往两个方向发展,即新能源和智能汽车。在新的汽车智能时代,我们有机会让汽车回归它最本来的面目——那就是自动位移工具。这意味着车的智能,远远不仅是有一个app,可以连接和控制车辆;也不仅仅是一台可以上网,实时娱乐的车。“开车”这个延续了一百多年的概念将在未来十年内开始改变,“车”将无需驾驶而成为“交通机器人”。


明日花开:未来汽车一定是智能化的,犹如我们的未来生活也一定是智能化一样。早在几年前,康宁发布了一个视频,叫做“玻璃构成的一天”。在这个视频中,康宁用玻璃这样一个产品向我们描述了未来生活的场景。其中,就有一段是和智能汽车有关的。人、车、生活,合为一体,成为不可分割的一部分,三者之间的信息传递一体化。这样的未来生活都建立在现在以及未来高度发达的IT硬件、软件和互联网之上。要外出前,使用终端如:手机、平板或其它联网设备将交通信息发送到汽车上,汽车接收到这些信息后开启内在的智能系统,选出最优线路给待上车的主人参考,并根据不同的驾驶人和乘坐人开启不同的车内适应环境。智能交通、智能汽车、智能终端和人融为一体,科技范!在另外一端,光伏玻璃是不是也可以用在汽车上,真正开启太阳能汽车新动力呢?未来,我们拭目以待。


后来居上_dioyan:汽车不再仅仅是一个交通工具,而是人的身体触角的一个延伸。就像智能手机做到的一样,未来的智能新能源汽车也将做到,帮助人更高效的连接世界,构成网络化互动。


散人gjjn538:新技术可以改变提升传统行业,使传统行业焕发出新的生命力。传统汽车机械化向电气化智能化发展,改善产品功能,提升消费体验,这就是一种技术的革新,也是一种全新用户体验,新技术改变你的生活方式,就如同智能手机改变了传统手机的使用方式。


问:2016年补贴政策的退坡,会对新能源汽车行业造成什么影响呢?


Jirachi:未来五年补贴标准出炉进一步引导消费需求,连续性政策提振市场信心。2015年4月22日四部委联合发布了《关于2016-2020年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》,明确了未来五年新的补助标准,同时资金申报和下发由原来的审批改为预拨。该举措保持了政策的连续性,体现了政府加大支持力度推进新能源汽车的决心,一方面增强了消费者对新能源汽车的消费信心,另一方面能够推动车企的生产研发和推广。补贴标准明确从消费者和生产商两方面共同给予新能源汽车市场信心和支持,消费需求引导至新能源汽车的趋势已基本确定。同时我们认为,在国家支持政策频出的背景下,公共领域应用车型将首先放量。


但2016年将是第一批补贴下降到来之时,补贴政策将对今年第一季度的产销量产生一定影响。据财政部此前通知,十三五期间购车补贴退坡将分为三个阶段:



2016年新能源汽车行业将仍旧由政策主导,但政策重心逐步发生转移。我们整理收集了2016年行业将发布的政策,在财政补贴逐步下降的背景下新的系列政策展示了新的动向:(1)通过约束性指标如交叉补贴或通过节能减排要求刺激厂家自主研发车型,使市场量产车型增多、带动消费者自主需求增长;(2)通过改善使用环境及推进基础设施建设(主要是充电设施建设的普及),改善用户体验并扩大消费群体和市场。


杨长雍:政策是当下新能源汽车发展的强大助推力,目前很多汽车公司都是在赚国家补贴。补贴减少,短期内会对市场造成负面影响,但长期看来有利于新能源汽车行业良性健康发展。同时,国家会从其他方面出台政策扶持新能源汽车行业发展。


大徐:一个行业长期靠补贴是发展不起来的,从这个角度来说,降低直至取消补贴更有利于行业的发展,这是一个除劣存优的过程。降低直至取消补贴将淘汰那些没有核心技术靠补贴为生的劣质新能源汽车制造公司,更有利于具有核心技术的新能源龙头汽车公司的发展。


明日花开:在2016年之前,补贴额度大范围广,整车厂商一片和气。你好,我好,大家好,大家一起把补贴拿。但是,现在补贴减少,补贴范围缩小,接下来的时间就是拼刺刀的时候了。之前,大量的低速低里程的“老年代步车”充斥市场,甚至于有非常多的6-8米客车拆了装,装了拆的拿补贴。这样的事情,从2016年开始都已经不会再有机会钻漏洞。现在,就是整车厂商拼实力、拼技术、拼资本的时刻,谁可以从这个刚刚进入红海的市场挺身而出,谁就是未来的寡头之一。


后来居上_dioyan:中国很多政策的延续性和前瞻性并不是特别成熟,有时会用力过猛有时又会矫枉过正,目前来说,政策已经成功引爆了这个产业,大量投资已投进去,并且是比较深入的。政策对市场传导会有偏差,有些效应透支了,有些却滞后了。补贴下滑从直观上肯定产生影响,利润来源直接减少,但这个行业已不会轻易停下脚步,因为这也是顺应时代的需求,补贴的减少也会倒逼一只脚跨入这片领域的所有企业升级自己的技术,改善经营,应对市场的变化。


问:当前限制新能源汽车发展的因素有哪些?


综合大家的观点:


1、充电附属设施不够完善,充电设施严重不足影响纯电动客车采购。


2、技术瓶颈有待突破,电池续航里程难以满足日常运行,且故障率高,多地出现新能源汽车着火等事件,影响消费者信心。


3、价格昂贵,没补贴就完全没性价比,在日后补贴退坡的情况下,性价比不高制约采购热情。


4、油价屡创新低,传统汽车使用成本降低,对新能源汽车销售有一定制约。


5、消费习惯尚未养成,消费者潜意识认为电动汽车相对于传统汽车存在一定劣势,消费认知还需要培养。


6、目前人们对新能源汽车安全性能存在疑惑,还有人们对电池辐射也存在担心。


7、质量较差,20万元的电动车比10万元的汽油车做工差的多。


问:中国汽车工业协会对2016年新能源车销量预测为70万辆,大家对这个预测怎么看?


简放:2015年新能源汽车销量达到了37.9万辆,增长4倍,可以说新能源汽车行业已经迎来了高速增长契机。但是前两天我们也看到了一篇关于新能源汽车骗补的报道,从侧面证明了这个2015年的销量,还是有水分的。但无论怎么说,我认为2016年,在地方新能源汽车一系列的支持政策如易挂牌、易停车等出台下,这个增长还是可以期待的。


大徐:虽然2015年新能源汽车销量达到了37.9万辆,但与政府规划的到2020年新能源汽车销量要达到200万辆的目标仍有较大差距。鉴于2015年各传统汽车厂家都加速布局新能源汽车,及国内仍对新能源汽车在销售上有补贴政策,2016年新能源汽车完全有可能实现销量70万辆。


明日花开:不认可2016年能实现70万辆的销售目标。除非今年1月工信部的数据出来,看到在补贴下滑和原材料成本增加的双重条件下还能够实现超过2015年平均销量的数据。


后来居上_dioyan:70万销量要在15年的基础上翻倍增长,但本身的基数很小,完成这个销量应该没有难度。


问:如何挖掘新能源汽车行业的投资机会?


简放:新能源汽车销量的增长,带动了全产业链的投资机会,锂电池投资在2015年达到了一定的高度,本身已经是红海,下游的增长,最受益的其实就是上游的锂资源。因此,我认为新能源汽车行业的投资价值上游>中游>下游,当前阶段,上游锂资源供给侧紧张,需求侧迅速扩大,碳酸锂最新报价已经达到了惊人的20万元/吨(非普遍现象),对于锂资源企业来说,可以充分享受到高速增长红利。


杨长雍:电动化、智能化、互联化、共享化都将带来巨大投资价值。现阶段主要是投资上游,今后会逐渐向下游发酵,如智能驾驶、智能地图等。


大徐:新能源汽车销量的增长,最直接受益的应该是新能源汽车整车厂。因为传统汽车市场的增长已遇到瓶颈,所以新能源汽车正好可以带动整车的业务增长。目前新能源汽车的估值相对产业链的其它公司来说相对低估,所以从安全角度考虑,投资新能源汽车整车厂将是一个不错选择。


明日花开:更看好新能源汽车相关的细分行业,比如:智能化、BMS、数据系统等。到2016年末重点关心充电桩运营类公司。


后来居上_dioyan:最看好充电桩,以及以充电为核心的智能云应用,充电桩和电动车是不可分割的,在互联网和物联网的大环境下可以催生出很多新颖的商业模式,借政策东风迅速推进产业覆盖。这一块目前不是空白,但还有极大的空间。参照EVCARD电动车租赁。



问:请每人推荐一只新能源汽车行业股票,并简单说明投资逻辑。


简放:推荐天齐锂业(002466)。天齐锂业是全球最大的矿石提锂企业,公司是国内工信部发布的电池级碳酸锂行业标准YS/T 582-2013的制定者之一。公司控股的泰利森的锂矿、锂盐原材料销售及旗下提锂企业生产的碳酸锂、氢氧化锂为公司收入和利润的主要来源。下半年锂产品量价齐升,首先在锂矿供给端,国内矿石开采受阻,年初南美洲受暴雨等自然灾害,导致智利、阿根廷的部分产能无法发挥,碳酸锂供应量较去年有所减少;其次在需求端,今年新能源汽车放量带动锂产品的需求上升,电池级别碳酸锂最新价格在15万元/吨左右,较2015年初的均价4.3万元/吨已上涨近4倍,个别报价甚至达到了20万元/吨,充分反映了碳酸锂行业景气对,对公司盈利能力提升有巨大作用。


杨长雍:推荐乐视网(300104)。我对没有品牌溢价和上下游控制能力的汽车产业链公司保持警惕,他们无法享受到最大的红利。看好乐视网在电动车智能、互联、共享方面的布局,是A股唯一一家造车的互联网企业。与特斯拉相比,乐视网是最相似的。


大徐:推荐中通客车(000957)。中通客车日前刚刚公布2015年业绩预告,15年客车销量约17,500台(YoY+41%),其中新能源客车销量约10,500台(YoY+552%),预计全年盈利3.4~4.19亿元,同比增长21.6%~49.86%。从公司的订单透明度来看,一季度的新能源客车销量有望实现2千台(YoY+470%),15年尚未交付的6-8米客车订单或将以8米以上的形式在一季度交付,因此,公司在地方补贴政策不完全明朗的情况下,同比增速并不会存在塌陷的风险。展望全年,公司新能源客车的销量增速有望实现30%,且受补贴退坡影响相对较小的中、大型客车的渗透率将显着提高。


后来居上_dioyan:推荐科陆电子(002121)。在能源互联网革命的大背景下,科陆电子依托自身在智能电表行业的积累和储能的优势,进入光伏电站投资领域,做大资产和营收并且获得稳定持续的现金流,然后进一步发力本来已有成熟模式的充电站充电桩领域,积极开拓国外储能微电网市场。目前已有很多储能产品问世,公司业绩在近2年得爆发充满了确定性。在行业布局方面,科陆电子是最全面的,2015年有数起并购整合产业链,涉足了储能、电网、智慧安防,甚至他们还搭建了金融平台来支持可能的销售模式创新来迅速推广新业务。可以说这是一个概念、业绩、资本运作都十分全面的公司,目前股价尚未高估,只需要耐心便可获得收获。


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