​​观点：疫情导致经济复苏滞后，多方数据也显示经济寻底还有反复，目前并未有明显的企稳迹象。经济增长的压力依旧对市场有抑制，在政策托底以及货币宽松周期的支撑下，市场整体还是震荡筑底的过程。短期，超跌反弹持续下市场信心和情绪继续回升，随着全国疫情防控向好以及上海将有序推动复工复产之际，市场仍有继续提振的基础，整体反弹有望延续。不过，当前国内经济下行趋势未改，海外美元收缩以及地缘政治的影响依旧，市场整体风险偏好被压制，要留意连续无量反弹后可能的震荡回落。

上周五，随着央行LPR的调降，市场也迎来了跳空上行，直接将此次反弹带上一个新的高度。按照以往的上行规律，这种表现都属于“空中加油”式的上行，整体意味着反弹还有一定的空间。但之所以这里持续性和力度没有立刻体现，主要还是市场这里主要是反弹行情，并非传统意义的反转后的上行趋势。此时，市场和人气和情绪还不是很高涨，所以“空中加油”就显得效力不高。

而众所周知，一般如果是超跌反弹行情，期间的跳空缺口很容易回补，而且周期不会太长。当然即便是上行趋势，缺口也往往回补，但周期可能持续性会长一些。所以，当前市场情绪虽然回升但不那么高涨下，面对连续反弹后的缩量上行，还是需要留意一下可能的冲高回落以及阶段的回补缺口。

不过，即便短期有回踩，那么回补缺口之后，仍然有阶段上行的基础和动力。一方面，当前政策不断加码之下，市场底部的支撑较强。与此同时，市场情绪和信心逐步回升，对市场的提振也是有积极的作用；另一方面，资金助推下，市场赚钱效应开始显现。比如我们看到，北上资金从4月以来持续买入电气设备行业，也是本轮反弹中涨幅最大的一级行业。而科创板的反弹也一度超过20%，显然也进入了技术性的牛市。反弹带来的赚钱效应之下，市场做多的意愿也会逐步增加；此外，海外美股持续走低下，A股走出了独立性行情，对市场信心再次提振。

所以，在连续反弹之后，随着成交量的萎缩以及市场的分化，短期指数存在技术性的回撤的需求，但多方的支撑下，回撤的空间或相对有限，如果短期回补此前跳空上行缺口，或迎来新的低吸良机。当然，这种低吸也是阶段性的，在国内经济下行趋势未改变以及海外美元收缩的趋势下，整体承压还在，也需留意整体的反复。​​​​